Decode market expectations
Implidex:
будущее в ценах
Как рынки прогнозов, фьючерсов и опционов отражают вероятности событий и насколько точны эти оценки.
Цена Вероятность Решение
Источники ожиданий
Каждый рынок отвечает на свой вопрос
Рынки прогнозов
Контракт «да» платит $1, если событие случится, поэтому его цена — вероятность по мнению рынка. Снимаем маржу и перекос фаворита и аутсайдера, сравниваем площадки между собой.
Фьючерсы и ставки
Котировка фьючерса на ставку — ожидаемая ставка. Из неё — шансы решений ФРС и ЦБ на ближайших заседаниях.
Опционы
Премии по разным страйкам складываются в распределение будущей цены — от базового сценария до хвостов.
Облигации и доходности
Разница доходностей обычных облигаций и облигаций с защитой от инфляции — инфляция, которую ждёт рынок. Поправляем на премию за риск и ликвидность.
Кредитные дефолтные свопы
Премия по CDS — плата за страховку от дефолта. С поправкой на долю возврата из неё — вероятность, что компания или страна не расплатится.
Валюты
Форвардный курс — текущий курс плюс разница ставок, а не прогноз. Разбираем, что в нём от ожиданий, а разброс сценариев берём из валютных опционов.
Букмекерские коэффициенты
Обратный коэффициент — вероятность вместе с маржой конторы. Снимаем маржу и сверяем с рынками прогнозов.